聰明的投資者讀后感

　　《聰明的投資者》1949年第一次出版，是格雷厄姆的第一部專著《有價證券分析》的普及版，專門寫給個體投資者，被稱為“簡單的圣經(jīng)”、“安全和價值的樂園”。下面是小編為大家整理的聰明的投資者讀后感，歡迎參考~

　　篇一:聰明的投資者讀后感

　　雷厄姆在《聰明的投資者》這本書中闡述的是一種投資的思維理念，不是投機(jī)的技巧，更不是火速賺錢的公式。這本書主要有四個重點(diǎn)內(nèi)容，這也是格雷厄姆投資理念中最重要的組成部分。第一個重點(diǎn)內(nèi)容，投資和投機(jī)有什么區(qū)別;第二個重點(diǎn)內(nèi)容，投資者應(yīng)該如何面對市場波動，也就是說要如何應(yīng)對股價難以預(yù)測的漲跌;第三個重點(diǎn)內(nèi)容，安全邊際，這是格雷厄姆投資體系中非常重要的一個概念;最后，在開始投資后，怎么樣才能獲得穩(wěn)定的回報(bào)。首先來看第一個重點(diǎn)：投資和投機(jī)有什么區(qū)別。這兩件事最顯著的區(qū)別是投資關(guān)注的是股票的內(nèi)在價值，投資人會好好研究公司，最后才會決定買哪只股票。而投機(jī)的人其實(shí)是試圖通過預(yù)測股票走勢來獲利，不會研究公司，因此購買股票更容易受到市場波動也就是股價漲跌的影響。格雷厄姆說股票并不是一張紙，它代表對企業(yè)的部分所有權(quán)，買股票實(shí)際上就是買公司。

　　第二個重點(diǎn)，投資者該如何面對市場波動。買了股票就意味著你要不停地面對價格的波動和賬戶的盈虧，這是一件很考驗(yàn)心理素質(zhì)的事情。格雷厄姆認(rèn)為，股票之所以出現(xiàn)不合理的價格，在很大程度上就是因?yàn)槿祟惖目謶趾拓澙非榫w。市場是一種理性和感性的產(chǎn)物，這意味著股票價格大幅波動難以避免。格雷厄姆的觀點(diǎn)是請投資者不要將注意力放在市場波動上更不要在股價出現(xiàn)大幅上漲后立即購買股票，也不要在股價出現(xiàn)大幅下跌后立即出售股票。格雷厄姆指出，價格波動對真正的投資者有一個重要的意義，那就是讓投資者有機(jī)會在價格大幅下降時買入心儀的股票。大幅上漲到危險的高度時停止買入，甚至賣出股票，等到市場糾錯的時候，便是投資者賺錢的時候。

　　投資最重要的是什么?格雷厄姆有兩條半開玩笑的鐵律，第一，永遠(yuǎn)不要虧損，第二，永遠(yuǎn)不要忘記第一條。那么如何才能做到不虧損?格雷厄姆給出的答案是四個字，安全邊際。這是格雷厄姆投資體系中非常重要的一個概念。安全邊際是指市場價格與內(nèi)在價值之間的差額。當(dāng)一只股票的市場價格低于其內(nèi)在價值的時候，它的安全邊際就是正值。雖然，無論如何謹(jǐn)慎，每個投資者都免不了會犯錯誤，但格雷厄姆認(rèn)為堅(jiān)持安全性原則才能使犯錯誤的幾率最小化。除此之外，格雷厄姆認(rèn)為，要滿足安全邊際理論的公司還需要滿足兩個條件，第一，財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)健，至少以后幾年利潤不會下降;第二，市盈率不能太高。市盈率是投資中經(jīng)常使用的一個概念，它是每股價格和每股利潤之間的比值。一般來說，市盈率越低，代表投資者能夠以相對較低價格購入股票，比如一只股票的價格是24塊錢兒，過去一年里它每股賺了三塊錢，那么這只股票的市盈率就是24除以3等于8。

　　最后，如何才能成為一名聰明的投資者，獲得穩(wěn)定的回報(bào)呢?格雷厄姆告訴我們，要想成為一個聰明的投資者，其實(shí)重要的是性格，而不是智力。投資成功不需要天才般的智商，非比尋常的經(jīng)濟(jì)眼光，或是內(nèi)幕消息，歷史上有許多偉人例如牛頓炒股虧損的例子，可見就是聰明人也未必能成為聰明的投資者。投資者所需要的只是正確的思維模式和理性的思考，并避免被市場股價漲跌情緒所影響。

　　在這本書中，格雷厄姆始終在強(qiáng)調(diào)的是一種投資的理性思維也就是投資者需要駕馭自己的情緒，培養(yǎng)自己的約束力和勇氣，不要讓他人的情緒波動來左右自己的投資目標(biāo)，避免進(jìn)入市場的非理性狂熱。比如在牛市中，當(dāng)所有人都過分樂觀的時候，你就應(yīng)該小心謹(jǐn)慎了，熊市中，當(dāng)市場充滿悲觀的時候，你都要以樂觀的心態(tài)去發(fā)現(xiàn)被低估了的機(jī)會。當(dāng)然，投資光有正確的思維模式以及理性態(tài)度也不夠，你還需要真正下工夫去充分了解你想投資的企業(yè)。格雷厄姆建議投資者花至少一年的時間去跟蹤和挑選股票，先進(jìn)行模擬購買，一年后將模擬投資結(jié)果與指數(shù)進(jìn)行對比，看情況如何，也就是說，如果你打算要去買股票了，先不要著急掏錢，穩(wěn)住了，先用一段時間來觀察你心儀的股票，最后再行動。(邢騰飛)

　　篇二:聰明的投資者讀后感

　　春節(jié)有空，買了巴菲特老師-格雷厄姆《聰明的投資者》，讀完后，沉思了一下，的確這本書在投機(jī)盛行的年代，讓投資者找到了方向，在那個年代他應(yīng)該稱得上是投資界不世出的奇人，《聰明的投資者》讀后感。

　　這本書也明顯有自己的缺陷，舉了很多例子，讓人看得有點(diǎn)雜亂無章的感覺，如果初學(xué)者看完這本書后，第一感覺就是投資要有安全邊際，但隨后就會感到上市公司有如此多的問題，有點(diǎn)無從下手的感覺。所以在安全邊際的情況下，只能按照它的方法盡量分散投資，而分散投資就是為了降低風(fēng)險。誠然這種方法可以讓你立于不敗之地，所以絕對是值得一讀的好書。

　　如果研究過巴菲特的人就知道，巴菲特說要集中投資，格雷厄姆說要分散投資;二者的思想為什么有如此大的差異呢?原因在于巴菲特汲取老師的安全邊際的思想上，提出啦要買有特許經(jīng)營權(quán)，主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，集中投資然后長期持有。你把這思想理解徹透之后，再反過來思考《聰明的投資者》一書，你就不得不服巴菲特，因?yàn)橥ㄟ^巴菲特這一思想過濾，就能把格雷厄姆舉例的那些有問題的公司排除在外，這樣就可以大大降低風(fēng)險性，從而可以去集中投資，而不是分散投資。

　　我們的理論應(yīng)建立在巨人思想的基礎(chǔ)上即安全邊際，再做進(jìn)一步改善，下面不是評論二位大師的缺點(diǎn)，而是做一點(diǎn)改進(jìn)，僅代表個人觀點(diǎn)。

　　1、時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統(tǒng)行業(yè)為巨頭的時代，所以他的計(jì)算方法是算前三年或前七年的平均利潤，來計(jì)算PE，這種方法我認(rèn)為是有效的，而且現(xiàn)在依然可以用來吸收的計(jì)算方法，我未來也會用這種方法進(jìn)行一些防御性投資。但對于后期出些的一些行業(yè)，壟斷性非常強(qiáng)的公司，即不受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的公司，再用它這種計(jì)算方法，意味著很難買到這種公司。大家可以在前幾年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中去驗(yàn)證一下。這里可以吸收一下基金經(jīng)理的算法，即預(yù)期未來，但這種算法一定要保守估計(jì)，確定性一定要強(qiáng)。這里可以舉一個例子，鹽湖鉀肥，現(xiàn)在全世界糧食大漲同時不同的國家都發(fā)生自然災(zāi)害導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，通貨膨脹也以10%左右的上漲，在這種背景下，必然會推動鉀肥的需求量增加或價格上的上漲，這種預(yù)見性很強(qiáng)的背景下，我們就不必拘泥于格雷厄姆的以過去的利潤的計(jì)算方法，而改成將來的計(jì)算方法，這樣可以取得不錯的回報(bào)率，大家可多舉幾個例子，用時間來檢驗(yàn)我的推論是否正確，即使一個例子失敗并不代表失敗，因?yàn)楦窭锥蚰返姆椒ㄒ膊荒鼙ＷC每個樣本都是成功的，所以他要分散投資。

　　再次強(qiáng)調(diào)一下，這種方法是建立在主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司，在預(yù)見性很強(qiáng)的情況下，才能以未來計(jì)算，也要在安全邊際下買入。至于傳統(tǒng)性行業(yè)，不壟斷的公司，還是以格雷厄姆的計(jì)算方法為準(zhǔn)。

　　2、關(guān)于凈資產(chǎn)的問題，格雷厄姆的安全邊際是指低于凈資產(chǎn)的2/3，同理時代在變化，格雷厄姆時代是以石油，鋼鐵，鐵路等傳統(tǒng)行業(yè)為巨頭的時代，對于后期出些的一些行業(yè)，壟斷性非常強(qiáng)的公司，即不受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的公司，再用它這種計(jì)算方法，意味著幾乎買不到這種公司。我個人意見是主營業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司，下降1/3，我這種方法意味著風(fēng)險比格雷厄姆的要大，但即使錯了，由于壟斷的特性，經(jīng)過二年左右又會開始盈利，而且因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)清晰，壟斷的公司特質(zhì)，這一層過濾本身也降低了風(fēng)險，我個人認(rèn)為，這就相當(dāng)于以前格雷厄姆要求的安全邊際---低于凈資產(chǎn)的2/3，有興趣的可以在以前的熊市里去驗(yàn)證一下。

　　3、反思巴菲特的投資思維，是他提出要買有特許經(jīng)營權(quán)的公司，但實(shí)際上他買的有些公司是沒有特許經(jīng)營權(quán)的，但是別人或他自己(我更傾向于是別人)要強(qiáng)加上去的特許經(jīng)營權(quán)，比如銀行公司，從定義上講銀行無論如何也算不上有特許經(jīng)營權(quán)的公司，但巴菲特確實(shí)買啦，買得還不少，這就不得不讓人深思?？赐辍堵斆鞯耐顿Y者》后我恍然大悟，詳見講基金的那些章節(jié)。是因?yàn)榘头铺睾笃陔S著資金的寵大，他已很少有機(jī)會再遇見特許經(jīng)營權(quán)，主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，在安全邊際下買入的機(jī)會，所以他的思想只能倒退，退而求其次，回到格雷厄母的思想，即在安全邊際下，買入主營業(yè)務(wù)清晰，一流的管理者的公司，這就是投資大師的變通，但不能說這不對。別人總結(jié)巴菲特感興趣的公司也是能力圈，護(hù)城河，安全邊際，也可能是寫書的人強(qiáng)加上巴菲特的思維，他買的公司就是有特許經(jīng)營權(quán)的。個人觀點(diǎn)，這是巴菲特資金巨大時不得已而為之的倒退投資方法，這也是巴菲特大師能變通之處，不拘泥于形式，只要基本原則不變通-即安全邊際，這也是他的底線。但我們小散，不能把巴菲特倒退的方法拿來吸收，去投資銀行股，如果你是格雷厄姆思想的追隨者除外，畢竟這種方法也是讓人立于不敗之地的一種方法。我們不僅要完全吸收巴菲特的思想，還要對他的思想加嚴(yán)，即把有特許經(jīng)營權(quán)的公司，改為壟斷的公司，這樣一改，我們投資的范圍就更加小，目的就是為了更加的降低風(fēng)險，提高成功率。

　　結(jié)尾之時，再次強(qiáng)調(diào)一下上面僅代表我個人觀點(diǎn)，沒有任何批評二位大師的意思，只是對他們的思想進(jìn)行了一些改進(jìn)和總結(jié)。也許我年少輕狂，但我會用我一生來驗(yàn)證我改正的是否有效，如果你們覺得對可以吸收，覺得不對可以拍磚。

　　篇三:聰明的投資者讀后感

　　經(jīng)典自有其經(jīng)典的地方，第一次讀《聰明的投資者》的時候沒什么感覺，再次讀下來，加上經(jīng)驗(yàn)和其他感悟，覺得姜還是老的辣。

　　投資，首先是要明確自己的身份，你是積極的還是防守的?對于不同目的的人來說采取的策略是完全不同的，不能生搬硬套。

　　其次，就是理性態(tài)度的重要性與投機(jī)的困難。

　　很多人可能在生活中很理性，但在投資中卻很瘋狂。有人說這是錢的力量，我覺得未必，更好地解釋是反身性，你投入其中，便很難從里面解脫出來，源源不斷地從市場得到各種反饋，自己又要根據(jù)這些反饋不斷地做出反應(yīng)，這種情況下根本就沒有時間去冷靜下來，恢復(fù)理性。

　　投機(jī)難也就難在這里，不斷地做判斷，不斷地去順應(yīng)市場，這種活不是一般人能做好的。我無意于貶低投機(jī)，因?yàn)樗麄円彩窃跒楣墒刑峁┝鲃有裕瑳]有流動性的資產(chǎn)市場是無法想象的但他們需要的是與別人做對手盤，他們的贏利很多時候是別人的虧損。而股票市場里面聚集了眾多高智商人群--這甚至是一個被過度重視的市場--一個人很難每次都打敗其他人。

　　最后，說說我個人對價值投資的看法。價值投資的判斷過程就是一個為資產(chǎn)進(jìn)行定價的一個過程，價值投資的實(shí)施就是一個對自己判斷進(jìn)行驗(yàn)證的過程?，F(xiàn)實(shí)中，很多機(jī)構(gòu)采用CAPM定價，但我覺得這個公式就是經(jīng)濟(jì)學(xué)自大的一個表現(xiàn)，每個資產(chǎn)都有著他自己的特性，不去了解這個資產(chǎn)背后的具體內(nèi)容，而一味根據(jù)這些紙面上的東西來得到價格，無異于癡人說夢。

　　篇四:聰明的投資者讀后感

　　經(jīng)典自有其經(jīng)典的地方，第一次讀《聰明的投資者》的時候沒什么感覺，再次讀下來，加上經(jīng)驗(yàn)和其他感悟，覺得姜還是老的辣。

　　投資，首先是要明確自己的身份，你是積極的還是防守的?對于不同目的的人來說采取的策略是完全不同的，不能生搬硬套。

　　其次，就是理性態(tài)度的重要性與投機(jī)的困難。

　　很多人可能在生活中很理性，但在投資中卻很瘋狂。有人說這是錢的力量，我覺得未必，更好地解釋是反身性，你投入其中，便很難從里面解脫出來，源源不斷地從市場得到各種反饋，自己又要根據(jù)這些反饋不斷地做出反應(yīng)，這種情況下根本就沒有時間去冷靜下來，恢復(fù)理性。

　　投機(jī)難也就難在這里，不斷地做判斷，不斷地去順應(yīng)市場，這種活不是一般人能做好的。我無意于貶低投機(jī)，因?yàn)樗麄円彩窃跒楣墒刑峁┝鲃有裕瑳]有流動性的資產(chǎn)市場是無法想象的但他們需要的是與別人做對手盤，他們的贏利很多時候是別人的虧損。而股票市場里面聚集了眾多高智商人群--這甚至是一個被過度重視的市場--一個人很難每次都打敗其他人。

　　最后，說說我個人對價值投資的看法。價值投資的判斷過程就是一個為資產(chǎn)進(jìn)行定價的一個過程，價值投資的實(shí)施就是一個對自己判斷進(jìn)行驗(yàn)證的過程?，F(xiàn)實(shí)中，很多機(jī)構(gòu)采用CAPM定價，但我覺得這個公式就是經(jīng)濟(jì)學(xué)自大的一個表現(xiàn)，每個資產(chǎn)都有著他自己的特性，不去了解這個資產(chǎn)背后的具體內(nèi)容，而一味根據(jù)這些紙面上的東西來得到價格，無異于癡人說夢。

　　篇五:聰明的投資者讀后感

　　《聰明的投資者》1949年第一次出版，是格雷厄姆的第一部專著《有價證券分析》的普及版，專門寫給個體投資者，被稱為“簡單的圣經(jīng)”、“安全和價值的樂園”。

　　巴菲特就是本書最早的受益者之一。“早在1950年這本書首次出版時我就閱讀了此書，當(dāng)時我19歲。那時我就認(rèn)為這是所有投資方面最好的書?，F(xiàn)在我依然這樣認(rèn)為。”

　　本書在第一章首先提出要正確區(qū)分投資與投機(jī):“投資操作是基于全面的分析，確保本金的安全和滿意的投資回報(bào)。不符合這些要求的操作是投機(jī)性的。”

　　投資以事實(shí)和透徹的數(shù)量分析為基礎(chǔ)，而投機(jī)靠的則是奇思異想和猜測。

　　第二章討論了投資者對于變幻莫測的股票市場的態(tài)度:“從根本上講，價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義:當(dāng)價格大幅下跌后，提供給投資者購買機(jī)會;當(dāng)價格大幅上漲后，提供給投資者出售的機(jī)會。而其他時候，他如果忘記股票市場而把注意力放在股息收入和公司運(yùn)作狀況上，將會做得更好。”

　　第五至第七章介紹了防御型投資者和進(jìn)攻型投資者的通用組合策略，特別是在第十章重點(diǎn)介紹了關(guān)于如何廉價購進(jìn)股票的技巧，提出了評估普通股的十一條規(guī)則，并提出了成長股價值計(jì)算的簡單公式:價值=當(dāng)前(普通)收益×(8.5加上預(yù)期年增長率的2倍)。

　　在最后一章，他提出了投資的核心概念———“安全邊際”。巴菲特后來說，“安全邊際”是有關(guān)投資的最重要的字眼。通俗地講，安全邊際就是花五角錢購買一元錢人民幣的哲學(xué);就是飯吃八分飽;就是如果你離懸崖還有一公里，那么你肯定不會跌下懸崖。投資者忽視安全邊際，就像天天暴飲暴食，最終會傷及腸胃;或者你一直在懸崖邊上行走，總有一天會一失足而成千古恨。歷久而彌新的投資者箴言。

　　格雷厄姆文風(fēng)平實(shí)流暢，深入淺出，從未自吹自擂?！堵斆鞯耐顿Y者》里很多箴言式的字句，充滿智慧，穿越變遷、周期和災(zāi)難，歷久而彌新。試列舉幾例如下:

　　1、典型的投資者將注重本金的安全;他將及時購買證券，一般將長時間持有這些證券;他將注重年收益，而非價格的迅速變化。

　　2、法國人說，從崇高到荒謬僅一步之遙。從普通股投資到變通股投機(jī)似乎也只有一步之遙。

　　3、在華爾街，如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。

　　4、對于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要。

　　5、投資成功與否應(yīng)該用長期的收益或長期市場價格的增長來衡量，而非短時間內(nèi)賺取的差價。

　　6、真正的投資者很少被迫出售其股份，一般情況下，他不必關(guān)心其股票的現(xiàn)行牌價;只有在牌價適合其準(zhǔn)則時，他才注意它并采取相應(yīng)的行動。

　　7、投資者和投機(jī)者最實(shí)際的區(qū)別在于他們對股市運(yùn)作的態(tài)度上。投機(jī)者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當(dāng)?shù)膬r格取得和持有適當(dāng)?shù)墓善?市場波動實(shí)際上對他也很重要，因?yàn)槭袌霾▌赢a(chǎn)生了較低的價格使他有機(jī)會聰明地購入股票，又產(chǎn)生了較高的價格使他不買進(jìn)股票并有機(jī)會聰明地拋出股票。

　　8、當(dāng)人們對市場變動較少注意時，卻往往獲得利潤，這與人們的一般常識是相反的。投資者必須著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關(guān)系，而不是市場上正做什么或?qū)⒁鍪裁吹淖兓?/p>

　　9、為了進(jìn)行真正的投資，必須有一個真正的安全邊際。并且，真正的安全邊際可以由數(shù)據(jù)、有說服力的推理和很多實(shí)際經(jīng)驗(yàn)得到證明。

　　10、利用你的知識、經(jīng)驗(yàn)和勇氣。如果你已經(jīng)從事實(shí)中得出一個結(jié)論，并且你知道你的判斷是正確的，按照它行動，即使其他人可能懷疑或有不同意見。對大師的誤解。世人對《聰明的投資者》和格雷厄姆的思想有很多誤解。有人指責(zé)他晚年背叛了價值投資，改為信奉“有效市場理論”。始作俑者是約翰·特萊恩的《貨幣大師》。書中引用了格雷厄姆的一段話:“我不再堅(jiān)持用復(fù)雜的分析技術(shù)尋找一流的價值機(jī)會。這種做法在40年前或許是可行的„„在一定程度上，我支持現(xiàn)在的教授們普遍認(rèn)同的‘有效市場理論。’”事實(shí)上格雷厄姆并非對價值投資失去了信心，而是根據(jù)新的情況把早年復(fù)雜的技巧簡單化，提出新的“低值股票的十大標(biāo)準(zhǔn)”。因?yàn)樗J(rèn)為“一些技巧和簡單的原理已經(jīng)完全可以保證成功了。”1974年，80高齡的格氏作過一次題目為“價值的復(fù)興”的演講。他依然堅(jiān)定地說:“如果你和我一樣相信價值投資是一種完善的、可行的、有利可圖的方法，就應(yīng)該全身心地投入進(jìn)去。堅(jiān)持它，不要被華爾街的時尚、錯覺和投機(jī)活動迷惑。”去世前幾個月，他在接受采訪時說:“我認(rèn)為，(有效市場理論)并沒有什么特別之處，因?yàn)槿绻以谌A爾街60多年的經(jīng)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)過什么特別之處的話，那就是沒有人能成功地預(yù)測股市變化。巴菲特的新發(fā)展。格雷厄姆快80歲時因病需要巴菲特的幫助修訂《聰明的投資者》的一個新版，巴菲特曾提議作一些改動，包括“多談點(diǎn)通貨膨脹，多談點(diǎn)投資者應(yīng)當(dāng)如何分析企業(yè)。”但最終沒有實(shí)現(xiàn)。2003年的英文修訂版，巴菲特推薦并作了序，和漢譯本相比，增加了通貨膨脹、投資基金等獨(dú)立章節(jié)，金融記者jasonZweig作了最新注釋。

　　格雷厄姆注重量化分析，是購買廉價證券的“雪茄煙蒂投資方法”，而巴菲特在他的基礎(chǔ)上增加了費(fèi)雪和芒格的思想，即對企業(yè)類型、企業(yè)特質(zhì)、企業(yè)管理的質(zhì)化分析，把量化分析和質(zhì)化分析有機(jī)地結(jié)合起來。巴菲特說:“我現(xiàn)在要比20年前更愿意為好的行業(yè)和好的管理多支付一些錢。本傾向于單獨(dú)地看統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。而我越來越看重的，是那些無形的東西作文。”正如威廉·拉恩所說，巴菲特把格雷厄姆的思想帶進(jìn)了另一個新階段。“如果能把他們兩人的觀點(diǎn)結(jié)合起來，那么你就學(xué)全了。格氏寫了我們所說的《圣經(jīng)》，而巴菲特寫的是《新約全書》。”